Negociação de opções e probabilidade

Usando Desvio Padrão & # 038; Probabilidade de negociar opções.

Postado em 28 de junho.

Recentemente discuti a capacidade de usar a volatilidade implícita para calcular a probabilidade de um resultado bem-sucedido para qualquer negociação de opção. Para revisar brevemente, os conceitos essenciais que um profissional deve entender para usar essa métrica útil incluem:

Os preços de qualquer dado subjacente podem ser considerados distribuídos em uma distribuição gaussiana - a curva clássica em forma de sino. A largura do spread desses preços é refletida no desvio padrão da curva de distribuição subjacente individual. Mais / menos um desvio padrão da média incluirá 68% dos pontos de preço individuais, dois desvios padrão incluirão 95% e três desvios padrão incluirão 99,7% Um valor numérico específico para o desvio padrão anual pode ser calculado usando o valor implícito. volatilidade das opções utilizando a fórmula: preço subjacente X volatilidade implícita Esse desvio-padrão pode ser ajustado para o período de tempo específico em questão multiplicando-se o valor derivado acima pela raiz quadrada do número de dias dividido por 365.

Esses valores derivados são imensamente importantes para o negociador de opções, porque eles fornecem métricas definitivas contra as quais a probabilidade de uma negociação bem-sucedida pode ser avaliada. Um ponto essencial da compreensão é que o desvio padrão derivado não fornece qualquer informação sobre a direção de um movimento em potencial. Apenas determina a probabilidade da ocorrência de um movimento de magnitude específica.

É importante notar que nenhuma negociação pode ser estabelecida com 100% de probabilidade de sucesso; mesmo os limites de lucratividade que permitem um movimento de três desvios padrão têm uma probabilidade pequena, mas finita, de se mover fora do intervalo previsto. Um corolário desta observação é que o comerciante NUNCA deve “apostar a fazenda” em um único comércio, independentemente da probabilidade calculada de sucesso. Cisnes negros existem e têm um péssimo hábito de aparecer nos momentos mais inoportunos.

Vamos considerar um exemplo específico de comércio de opções de alta probabilidade “pão com manteiga” para ver como essas relações podem ser aplicadas de maneira prática.

O exemplo que quero usar é o da posição do Condor de Ferro no AAPL. Para aqueles que não estão familiarizados com essa estratégia, ela é construída com a venda de um spread de crédito de compra e de venda. As greves curtas dos spreads de crédito individuais são tipicamente selecionadas fora do dinheiro para reduzir a chance de elas estarem dentro do dinheiro como abordagens de vencimento.

Eu quero construir um condor de ferro na AAPL para ilustrar o processo de pensamento. Conforme eu digito, AAPL está sendo negociado a US $ 575,60. Vencimento de agosto é de 52 dias a partir de hoje; isso está dentro da janela ideal de 30 a 55 dias para estabelecer essa posição. Considere o spread de crédito de chamada de alta probabilidade ilustrado abaixo:

Este comércio tem uma probabilidade de lucro de 88% no vencimento, com um rendimento de cerca de 16% em dinheiro onerado em uma conta de margem de regulação.

Agora, vamos considerar a outra perna da nossa estrutura comercial, o spread de crédito posto. Ilustrado abaixo é a outra perna do nosso condor de ferro, o spread de colocar:

Este comércio tem uma probabilidade de 90% de lucro no vencimento, com um rendimento de cerca de 16% em dinheiro onerado em uma conta de margem de regulação. Como o leitor perspicaz pode ver prontamente, esse spread de crédito colocado é essencialmente a imagem espelhada do spread de crédito de chamada.

Quando considerados juntos, damos à luz uma propagação de condutores de ferro:

O comércio resultante consiste em quatro posições de opções individuais. Tem uma probabilidade de sucesso de 79% e um retorno sobre o capital de 38% com base nos requisitos da margem T do regulamento. Tem um risco máximo definido absoluto.

Note que a probabilidade de sucesso, 79%, é o produto de multiplicação das probabilidades individuais de sucesso para cada uma das pernas individuais.

Esse comércio é prontamente ajustável para refletir o ponto de vista de um operador individual sobre a direção futura do preço; Ele pode ser desviado para dar mais espaço, tanto no lado negativo quanto no lado positivo.

Outra característica característica e reprodutível dessa estrutura de negociação é a relação inversa entre probabilidade de sucesso e porcentagem máxima de retorno. Como em praticamente todos os negócios, mais risco equivale a mais lucro.

Eu acho que esta discussão ilustra claramente o imenso valor de compreender e usar probabilidades definidas de magnitude de movimento de preço para os operadores de opções. A compreensão desses princípios permite que operadores de opções experientes estruturem negociações de opções com um nível máximo de risco definido com uma probabilidade relativamente alta de sucesso.

Opção feliz negociando!

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Usando a calculadora de probabilidade.

O Probability Calculator da Fidelity pode ajudar a determinar a probabilidade de um índice subjacente ou negociação de ações acima, abaixo ou entre determinadas metas de preço em uma data específica. Assista a este vídeo para saber como usar a calculadora e visualizar informações que podem ser usadas para refinar sua estratégia de ações ou opções.

Opções Ferramentas de Pesquisa.

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Próximos passos a serem considerados

Inicie o processo de aprovação, preenchendo um aplicativo de opções.

Vamos explicar o processo, o que esperar e fornecer respostas a perguntas frequentes.

Saiba mais sobre os recursos e algumas dicas para ajudá-lo a encontrar candidatos e estratégias.

A negociação de opções acarreta riscos significativos e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas carregam riscos adicionais. Antes de negociar opções, por favor leia Características e Riscos das Opções Padronizadas. A documentação de suporte para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

Os gregos são cálculos matemáticos usados ​​para determinar o efeito de vários fatores nas opções.

Fidelity Brokerage Services LLC, Membro NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917.

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Por que a negociação baseada em probabilidade não está funcionando.

Parte I: Spreads de crédito.

Todos nós já ouvimos: "Se você definir Probabilidade e Lucro / Perda esperados em sua negociação, você lucrará". Também foi dito a você que esse tipo de negociação refletirá a estratégia de negócios do cassino e, como todos sabem, é um modelo lucrativo ...

Então, por que a maioria dos traders que usam o trading baseado em probabilidade estão perdendo dinheiro? Isso significa que as estatísticas não estão funcionando? Absolutamente não! As estatísticas funcionam tão bem quanto um modelo de negócios de cassino. O que não está funcionando é como você está aplicando a matemática à sua negociação.

Os cassinos geram números para suas máquinas caça-níqueis com base em uma distribuição normal. Assim, quando Probabilidade e Lucro / Perda esperados são configurados a favor da casa, eles podem perder uma ou duas vezes, mas no geral o cassino será lucrativo. Tudo porque os cálculos matemáticos do cassino refletem a distribuição do conjunto.

O que a maioria dos traders usa ao tentar calcular a probabilidade de sucesso? Eles estão usando uma fórmula de Probabilidade Teórica de um tamanho único que assume distribuição Normal e a volatilidade equivale à volatilidade implícita.

Essas suposições estão corretas? Na maioria dos casos, eles não são. Ativos subjacentes individuais podem ter uma distribuição histórica que não se assemelha à distribuição normal, e uma volatilidade implícita que reflita a visão de mercado também pode ser imprecisa.

Para superar os desafios comuns, considere a nova metodologia de cálculo de probabilidade e também uma introdução de duas novas Probabilidades:

1. Probabilidade Histórica.

Leva em consideração a especificidade de cada comportamento histórico subjacente.

2. Probabilidade do teste de estresse.

Usa a magnitude dos movimentos históricos e representa a capacidade do subjacente de realizar certos movimentos sem levar em consideração a direção desse movimento.

Essa metodologia permite usar a especificidade de cada ativo subjacente. Como um médico disse: "Você tem que tratar pacientes com base em sua história médica pessoal e não em uma temperatura média no hospital ..."

Para provar isso, usamos o Ez Trade Builder - um produto que permite que você selecione um dia em um histórico e depois pesquise por diferentes estratégias de opções, usando Probabilidade como critério de filtragem.

Para descobrir qual probabilidade fornece os melhores resultados, é melhor comparar a probabilidade do teste de estresse com a fórmula de tamanho único para todos (Probabilidade Teórica). Em nossa primeira pesquisa, definiremos Probabilidade Teórica como sendo alta e ao mesmo tempo maior que a Probabilidade do Teste de Estresse.

Imagem A: Relatório cortesia do EzTrade Builder - Produto da EzTrade, Inc.

Como pode ser visto na tabela (Imagem A), a probabilidade teórica de lucro (“Prob Profit”) para esses negócios é maior que 77%. Esta não é uma má probabilidade a considerar para um comércio… Mas os resultados são desastrosos! Oito dos dez comércios estão com perdas significativas.

Esses resultados poderiam questionar a validade do uso dos cálculos de distribuição normal e volatilidade implícita nos cálculos de probabilidade? Absolutamente.

A pesquisa anterior foi baseada em uma análise de dados de uma data. E se quisermos testar esses critérios por um período de tempo? Podemos fazer isso usando o relatório Track Record. Permite visualizar sinais de negociação, gerados por critérios de filtragem, durante um determinado período de tempo.

Imagem B: Relatório gentilmente cedido por EzTrade Builder - Produto da EzTrade, Inc. Consulte o relatório completo aqui.

Dê uma olhada nas duas colunas deste relatório (Imagem B):

1. Melhor lucro / perda - Os resultados mostram a melhor saída. Estes resultados têm uma baixa probabilidade de serem alcançáveis… Mas fornecem uma referência para entender a gestão do comércio.

2. Lucro / Perda do Último Dia - Os resultados mostram a saída fácil. Esses resultados são aqueles que os comerciantes podem alcançar definindo o negócio e “não fazem nada” até a expiração.

A linha amarela representa os resultados resumidos do período de análise. Em nosso exemplo, se você esperar até a expiração, os resultados seriam uma perda de US $ 40.189. Não é bom ... É uma perda de quase toda a sua conta inicial de US $ 50.000.

Por quê isso aconteceu? Vá até a linha 8 usando o relatório completo. O relatório completo permitirá que você veja muito mais informações, além de poder repetir a análise de outras negociações neste relatório.

Você pode ver que este comércio é uma perda de US $ 3.300. Vamos investigar mais esse assunto. Clique no símbolo FCX e você verá o relatório detalhado.

Imagem C: Relatório cortesia de EzTrade Builder - Produto da EzTrade, Inc.

Como pode ser visto na tabela acima (Imagem C), a probabilidade teórica é de 81,89%. Eu acho que se alguém te oferecesse para entrar no mercado que tem quase 82% de sucesso; a maioria dos comerciantes aceitaria isso ... e perderia US $ 3.300.

Dê uma olhada nas probabilidades do teste de estresse (ST), calculadas com base na história do FCX de 1 ano a 5 anos. Eles são em torno de 40%, o que é ainda menos do que a probabilidade de adivinhar cara ou coroa. Agora, com esta nova informação sobre probabilidade de sucesso para este comércio, você ainda consideraria tomar isto?

Vamos aprofundar e tentar entender o que aconteceu. Role para baixo no relatório detalhado e dê uma olhada na tabela Volatilidade.

Imagem D: Relatório cortesia do EzTrade Builder - Produto da EzTrade, Inc.

Percentil de Volatilidade Implícito é muito baixo - apenas 12%. Isso significa que o mercado antecipa que esse estoque não se movimentará muito em um futuro próximo. Isso também reflete na probabilidade teórica superficialmente alta.

Resultados - a “sabedoria” do mercado está errada, a ação subiu 15 pontos e o comércio perdeu mais de US $ 3.000. Se você fizer uma análise semelhante das negociações perdedoras neste relatório, verá como é importante observar a probabilidade do teste de resistência.

Quando você está analisando o comércio - você quer "Stress Test". Em outras palavras, descubra qual é a probabilidade de sucesso, se a ação se mover contra você.

Essa abordagem de calcular a probabilidade do teste de estresse oferece a oportunidade de evitar erros dispendiosos.

Finalmente, quero olhar para o Relatório de Registro de Trilha de Crédito de Preenchimento, onde os parâmetros de filtragem são definidos de forma a permitir que você aproveite a probabilidade do Teste de Stress sobre a probabilidade Teórica. Este relatório lista os negócios para o período de 2008 até o vencimento de setembro de 2013. Agora, dê uma olhada nos resultados de 2011, você encontrará um lucro de quase US $ 28.000. Compare isso com a perda de $ 40.000 em nosso relatório anterior de registro de trilha e você verá o poder de usar a probabilidade do teste de estresse.

Conceitos-chave 1. Probabilidades & amp; Estatisticas.

Probabilidade de lucro.

Probabilidade de lucro (POP) refere-se à chance de fazer pelo menos US $ 0,01 em uma negociação. Essa é uma métrica interessante que é afetada por alguns aspectos diferentes da negociação: se estamos comprando opções, vendendo opções ou se estamos reduzindo a base de custo de ações que somos longos ou curtos.

POP com opções de venda.

Quando vendemos opções, as vendemos em greves que estão no dinheiro (onde o preço da ação está sendo negociado) ou fora do dinheiro (a um preço melhor do que o preço da ação está negociando). Sabendo disso, podemos supor automaticamente que teremos uma probabilidade de sucesso maior que 50%, se acreditarmos que apenas comprar ou vender ações de imediato resultará em uma oportunidade de lançamento de moedas. Também temos mais maneiras de ter sucesso com estratégias como essa. Ao vender uma opção, o preço da ação pode permanecer o mesmo, ir a nosso favor ou ir contra um pouco e ainda ser lucrativo no vencimento. A capacidade de ganhar dinheiro de várias maneiras resulta em uma maior probabilidade de sucesso em geral.

POP com opções de compra.

Quando compramos opções, geralmente estamos nos referindo a comprar spreads. Comprar uma opção nua é a pior coisa que podemos fazer para nosso ponto de equilíbrio, já que não protegemos o custo da opção de forma alguma. É por isso que nos atemos aos spreads. Nosso objetivo ao comprar spreads é obter um preço de equilíbrio muito próximo de onde o preço das ações está sendo negociado agora, ou apenas um pouco melhor em uma configuração ideal. Isso garante que tenhamos um POP de 50% ou um pouco melhor.

POP com redução de custo de base de ações.

Uma das coisas mais legais sobre a posse de ações é que podemos acompanhar o negócio com uma pequena chamada gratuita. Isso coloca dinheiro (não lucro) no bolso imediatamente e não exige nenhum poder de compra adicional. Vender uma chamada contra cada 100 ações que possuímos nos permite cobrar prêmio e usar isso para reduzir a base de custo de nossas ações. Isso faz com que uma compra de moeda de 50/50 entre em ações com uma probabilidade muito maior de sucesso. Ao vender a chamada, agora a ação pode permanecer exatamente, subir ou descer um pouco e ainda podemos lucrar com a quantidade de crédito que recebemos. Nunca sabemos onde uma ação pode ir, e é por isso que nos concentramos em melhorar o que podemos controlar: base de custo.

Probabilidade de Vídeos Lucrativos.

Mike E Seu Quadro Branco.

Opções | Probabilidade de lucro.

Ryan & amp; Carne.

De volta ao básico | Compreender as Probabilidades.

Opções de Jive.

Formas de melhorar a probabilidade de lucro.

Opções de Jive.

Estratégias para aumentar o POP.

BITES saborosos.

POT: Probabilidade de toque.

A Matemática Skinny On Options.

Efeitos na probabilidade de lucro.

Negociação para iniciantes.

Negociação para iniciantes - usando probabilidades.

Ryan & amp; Carne.

Entenda Simulações de Monte Carlo.

Mais 1. Probabilidades & amp; Estatisticas.

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O que faz com que a calculadora de probabilidade de McMillan seja diferente?

Ao longo de vários dias de negociação, o preço de uma ação pode variar muito e ainda chegar ao preço de compra original ou próximo dele. Muitas calculadoras estão disponíveis que dão a probabilidade teórica de que uma ação pode se aproximar de certos valores no final de um período de negociação. Na negociação real, no entanto, os investidores estão seguindo o preço de uma ação ou opções de ações durante todo o período de negociação. Se as ações, opções de ações ou combinações se tornarem lucrativas antes do final do período de negociação (por exemplo, antes da expiração de algumas opções de ações), é razoável que um comerciante possa decidir colher parte ou todos esses lucros naquele momento. . A Calculadora de Probabilidade dá a probabilidade de que os preços sejam excedidos durante o período de negociação, não apenas no final.

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Negociar ou investir com margem ou de outra forma carrega um alto nível de risco, e pode não ser adequado para todas as pessoas. Alavancagem pode trabalhar contra você, assim como para você. Antes de decidir negociar ou investir, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e capacidade de tolerar riscos. Existe a possibilidade de você sustentar uma perda de parte ou de todo o seu investimento inicial ou até mesmo mais do que o seu investimento inicial e, portanto, você não deve investir dinheiro que não pode perder. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação e ao investimento e procurar orientação de um consultor financeiro independente, caso tenha alguma dúvida. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros.

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